（来源：数局）

OCR:IMG:MoonFox 当 8北8765 oken调用量稳步走高，大厂“限免”持续发力 5年8月底，基于Openrouter平台统计下的开发者消耗维度来看，AlToken周度消耗量已突破100T，相较6月增长一倍以上。当下，海夕 的模型能力差距正在持续缩小，国内厂商开启了阶段性的Token补 开启了阶段性的Token补贴、免费”策略。如下图，通过SOTA模 并通过“闲时折扣”等方式培养用户粘性，国产模型正成为全球Token消耗的主要推动力。 2026年1~8月全球模型消耗Token总额及最新分布 DS.GLM特续发力 腾讯Hy3上线 Mo MiniMaxM3推出 免费调用 低价、快速、性能提升 阿里Qwen.3.6Plus出 免费上线，调用量大涨 1月5日 2月9日 3月16日 4月20日 5月25日 6月29日 8月3日 数据来源：Openrouter；数据说明：此处以开发者调用为主要统计维度，并不代表所有模型的全oken调用量，数据仅供参考

OCR:IMG:MoonFox ? B68T4S 研究说明 本报告聚焦中国AI产业链相关上市企业，基于Token调用/消耗量、大模型、上市企业 研究 财务及业务表现等数据，从智算芯片、AI大模型、机器人等行业角度出发，系统分析了 范畴 AI上市企业的发展现状，展望行业未来趋势。 覆盖：AI产业链相关企业，如大模型厂商、智能体应用开 器人装配及制造商等。 小 数据说明 报告收集多类数据源进行综合分析研究，包括： 1.政府公布、市场公开、媒体披露、企业财报等公开数据和资料； 2. 月狐数据：是中国领先的全场景数据洞察与分析服务专家。凭借全面稳定、安全 合规的移动大数据根基以及专业精准的数据分析技术、人工智能算法，月狐数据 多动应用数据（App-旗舰版、小程序版、厂商版、海外版） （iBrand）、营销洞察数据（iMarketing）、金融另类数 及提供月狐研究院的专业研究咨询服务，旨在用数据帮助企业洞察市场增量，赠 能商业精准决策

OCR:IMG:超多强”格局已成，模型调用量有望延续强势增 据，2026年8月我国AI大模型/AP服务总输出Token达156.72万亿、同比增长51%。其中，Deepseek以146万亿稳居Top1，V4.1-flash 月Deepseek的单日Token调用总量突40万亿。我们认为，随着C ing产出项目的模式开始逐渐成为常态，内置于项目之中，高性价比、持续稳定更新的模型更容易受到个人开发者的青味 5月~2026年9月我国头部大模型（左折线图不含Deepsee Z.5T Tokn MoonFox EMM 2026年9月15日大模型总Token调用量及变动对比 27 企业 SToken消耗 周环比（%） Deepseek 38.57万亿 +108.1% 1.5T （不含Z.a） 智讲AI 1.57万亿 1T Minimax 8229.72亿 -14.2% 5005 Kimt 5956.91亿 +18.6% 2026-05-11 2026-05162026-06-202026-07-102026-07-222026-0000202600-1520 2526-00-15 小米MiMo 1981.92亿 -18.8% 来源：极光月狐数据（全景洞察）；数据说明：此处仅代表大模型通过AP服务消耗的Token总量，不代表A行业整体数据，数据仅供参考

OCR:IMG:MoonFox 858785 目录 CONTENTS ·AI行业概览 ·细分领域下的AI上市企业洞察 ·发展趋势

OCR:IMG:+机器人”正在成为全行业关注的重点发展方向 模型进入加速发展阶段，李飞飞团队发布新一代世界模型Atlas，即首个为具身智能量身打造的大模型。当下，机器人已经开始持续学习 人、自动化同样开始被更多企业关注，如何从产出交付机器人，到实 从产出交付机器人，到实际落地提升细分场景生产效率，为企业当下 能终端与机器人赛道企业业务方向分布及头部企业核心业 排名 企业 核心产品与业务（分、仅供参考） 1 小米集团W 端例A解决方案 3.3% 智能手机与率润OS;智能电动车：AoT智能家居 A脂能体 4.2% 2 梅卡量德机器人 工业级3D相机；A机器视觉软件：具身智能“限脑手”机器人手台 MoonFox 人工智能技术 汇川技术 5.2% 3 工业自动化控制：何服与变频器：机器人与工业视贷 智能终端与AloT 海康视 6.6% 4 智能像机：计算机视平台：智物联决方案 A应用 7.5% 5 优必选 人形机器人：我育与服务机器人：机人操作系统 算力与数据中心 9.4% 6 速 车载光當达：大题方案：激光雷达芯片与法 人形与具身机器人 9.4% N 宇科技 机设备，机器人概念（人形及多形态机器人） DeepSeek生态 16.4% 8 华技术 能终端：机器人与自动化；端例A解决方案 机器视觉与感知 19.7% 9 京东方A 智系统产品，智禁健康服务，盘示器件产品等 机器人与自动化 46.5% 10 北京君正 技术服务：互联网终端；智能手机方案：pmp方案；便携式消费电子 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% FinD企业财报、公开渠近整理；数据说明：此处“A相关性”为根据企业业 开票道整理；数据说明：此处“A相关性”为根据企业业务等综合因素判断得出；右例的核心业务存在重叠情况，百分比并不互斤，数据仅供参考

OCR:IMG:03 发展趋势

OCR:IMG:01 AI行业概览

OCR:IMG:斗技财务数据亮眼，人形机器人有望加速带动营收 ，具身智能为近年来创收能力增长速度最快的方向，优必选、字树科技于2025年实现营收同比增长53%、33%，宇树科技旗下人形机器 本行”四足机器人销量的持续提升为企业在上市初期打下坚实的财务 “全栈自研+软硬件结合”的方式兼顾了机器人各核心部件的持续优化，也为其机器人价格控制、质量表现提升提供保障。 2025-2026上半年智能终端与机器人头部企业营收增速对比 2025-2026上半年智能终端与机器人头部企业研发投入增速对比 2025年营收网比增速（%） 2026上半年营收同比增速（%） Fox 2025年研发投入同比增速（9）■2026上半年研发投入同比增速 2026上半年研发投入同比增速 333% Fox 152.3 MoO 107.0 49% 56% 76% 37.835.2% 22920% 120% 13.3% 8.86.19 6.12.2% 23.40.0%11.9% 25% 2% 3%2%13 13 9.7% 0% 12% 5.4%% 小米集团W 海康威视 优影选 速质聚创 学机科技 体勤技术 京东方A 北京君正 小来集田W 汇技术 海康威视 优必惑 建质聚创 宇树科技 华勤技术 京东方A 北京君正 inD、企业财报；数据说明：该赛道包含大量港股上市企业，由于其财务数的测算和披露有差异，此处增速及数据可能和不同口径有所偏差，数据仅供参

OCR:IMG:MoonFox (:0 T #*8745 价比塑造护城河，Deepseek、GLM市场份额领先 大模型维度，国产模型稳居前列，其中，Deepseek-V4推出后，其凭倡快速的响应速度和中等偏上的模型能力，迅速抢占市场，V4不同 5.3追平第一梯队，主要服务中/重度开发者，8月模型总Token消 此类海外头部模型的轻量级版本，Top10绝大部分均为国产模型，高性价比为国产模型塑造强护城河，持续获取用户。 2026年8月Token消耗量Top10大模型对比 排名 Logo 型及名称 所属企业及地区 Token消耗量 名 排 Logo 模型及名称 所属企业及地区 Token消耗量 一 DeepSeekV4 Flash 0731 DeepSeek （中国） 47.8T 9 DeepSeek V4Flash 0423 DeepSeek （中国） 22.8T N Hy3 腾讯（中国） 34.1T ， ? Nemotron3 Ultra (free) 英伟达（美国） 15.8T m MI 0 N MiMo-V2.5 小米（中国） 29.1T GLM5.2 智谱（中国） 14.7T 4 S GPT-5.6Luna OpenAl（美国） 27.8T 9 Z GLM5.3Flash 智谱（中国） 11.8T s 2 OxAlpha 智（中国） 27.2T 10 DeepSeekV4Pro0423 DeepSeek （中国） 9.18T 数据来源：Openrouter

OCR:IMG:能终端与机器人：行业热度较高、股价尚且承压 能终端与机器人方向为2026下半年的热门赛道，虽然具身智能热度升，但短期业绩压力仍为该赛道的头部企业带来压力，如内存涨价等 务营收有所下滑，虽有机器人等新方向业务，但短期内很难对企业营 内很难对企业营收起到实质性的提升作用；同时，市场对机器人为核 存在多维度担忧，如优必选虽然营收稳步提升，但“机器人量产井交付”仍是行业正在持续损索的难题，订单稳增难以支持企业股价持续 2025年8月-2026年8月智能终端与机器人赛道企业价格标准化走势图 82.2 -17.8% 160 标轴经标准化处理 MoonFox 2026年8月 一 10%-90区间 25%-75%区间 企业中位数 标准化价格中位数 相对2025年9月 不代表实际价格 140 赛道头部企业价格同比变动对比 120 企业 2025年9月 2026年8月 网比（%） 100 小米集W 54.00 27.62 -48.9% 80 汇川技术 83.32 61.87 25.7% 康成理 29.82 35.79 20.0% 60 饮必选 154.10 84.80 -45.0% 40 通制 42.26 18.03 -57.3% 25.09 25.1 25.11 25.12 26.01 26.02 26.03 26.04 26.05 26.06 26.07 26.08 据来源/说明：取自各企业月末最后交易日收盘价；A/H级以本币计价；此处共覆盖213家企业样本，仅供展示该赛道下的企业价格走势情况，数据仅供参考

OCR:IMG:关注智能体及应用侧，赛道集中度较高 关注企业业务与具体的布局方向。一方面，头部企业积极搭建自家模型，并选择自身适配度高的细分赛道布局业务，如阿里着眼电商智能化、腾讯关 荐等，基于此，A智能体成为了大模型企业的重要布局方向，当下 了大模型企业的重要布局方向，当下PCAgent热度持续升，围绕着 PCAgent热度持续攀升，围绕着Workbuddy、千问办公等产品的本 争正在逐步走向白热化。 2026年8月大模型与A平台赛道企业业务方向分布及头部企业核心业务对比 排名 企业 核心产品与全务（修分、仅供修老） 讯控股 智谱A生态 6.2% 1 讯元：讯云AI；信与内容推荐生态 2 阿里巴-W 通义千间：阿里云百练：电高与企业智能化 OX 基础模型与大模型 8.2% onFox 3 百集团-SW 文心大模型；百度智云；搜索与自动算驶 机器人与具身智能 8.2% 4 智谐 GLM基础模型；智谐开放平台：企业智体服务 算力与数据中心 10.6% 对话式AI 13.5% n MINIMAX-W MiniMax基础型：多模生成：A原生应用 多模态A 18.3% 6 科大讯飞 飞星火大硬：能音；教育与医疗A AIGC 21.2% 7 商汤-W 日日新大模型：计算机视觉平台：企业A航决方案 DeepSeek生态 30.8% 8 昆仑万维 天工大楼型；A搜家与助手：海外内容应用 A应用 31.2% 9 三六零 360智：A搜索：企业安全大硬型 A智能体 39.4% 10 深演智 基础模型与多模态能力：A开发平台：智能体与行业模型 老国出 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0% 25.0% 30.0%35.0% 40.0% 45.0% 提来源：FinD、企业财报、公开渠通整理；数据说明：此处“A相关性”为根据企业业务等综合因素判断得出；右例的核心业务存在重叠情况，百分比并不互斤，数 务等综合因素判断得出；右侧的核心业务存在重叠情况，百分比并不互斤，数

OCR:IMG:2026中国AI上市企业发展洞察