引言：为什么是业绩+AI应用
一、宏观逻辑：2025年AI商业化元年已验证，2026年进入"去伪存真"深水区
1.从主题炒作到财务审计的硬约束
2025年被称为"AI应用商业化元年"，如今站在2026年Q1回看，就是
最权威的验伪报告
：
存活者偏差
：能在2025年2月前发布预增公告的AI应用企业，意味着其AI业务已产生
实际现金流
（而非仅资本开支）
估值回归后的安全边际
：经历2024-2025年的估值消化（当前光线传媒股价21.78元较前期高点大幅回调19.98%），市场不再为"AI概念"支付溢价，
PEG（市盈率相对盈利增长比率）成为核心定价锚
2.2026年Q1的特殊时间窗口价值
年报预披露期的信息优势
：当前（2026年2月）处于2025年年报正式披露前的
业绩真空期
，预增公告是唯一的
官方基本面验证
（如世纪华通预告归母净利润55.5-69.8亿元）
春季躁动的调仓方向
：Q1机构重新布局全年主线，有
2025年业绩实锤
的AI应用股，比纯概念标的更容易获得
全年配置额度
二、微观逻辑：2025年业绩背后的AI变现路径分化
在2026年Q1审视这份名单，关键不是"增长了多少"，而是
"增长质量如何"
——这决定了2026年能否持续。
三类AI业绩的质量评估
A类：AI原生商业模式验证（高可持续性）
世纪华通
：《Whiteout Survival》凭借AI驱动的动态难度调整和个性化运营，实现
连续12个季度收入环比增长
。其62.65亿元净利润中，
经营性现金流同比增长超70%
，证明AI降本增效已内化为组织能力。
华图山鼎
：非学历培训业务贡献3.1-4.5亿元净利润，明确提及"智能化面试、申论批改等产品全面优化教学流程"。这是
AI直接重构交付模式
的典型案例，边际成本递减效应将在2026年持续放大。
B类：AI赋能传统业务扭亏（中等可持续性）
金财互联
：通过AI财税产品带动热处理主业盈利结构优化，实现扭亏为盈。但需注意其7000万净利润中，
业务重组收益占比未明确披露
，2026年需观察AI财税业务是否成为持续增长点。
*ST天择
：AI语料业务实现"千万级收入增长"，成功助力扭亏。作为
数据要素
标的，其2026年价值在于能否将2025年的语料积累转化为
模型训练服务的经常性收入
。
C类：AI关联资产重估/一次性收益（低可持续性，需警惕）
珠江股份
：净利润增长341%主要来自"持有的股票资产二级市场价格上涨且已全部处置"（非经常性损益），
与AI应用业务本身无关
。
天利科技
：625万元净利润中，2200万元来自子公司处置股票收益，
主业实际仍为亏损状态
。
2026年Q1选股策略：在 current时点（2026年2月），应剔除C类，聚焦A、B类中扣非净利润占比高的标的。
三、市场逻辑：利好兑现后的分化与真龙头筛选
1.股价与业绩的背离信号（基于2026.02.24数据）
股价数据揭示了关键的市场情绪：
光线传媒
（-19.98%）：尽管2025年净利润暴增482%至17亿元，但股价单日暴跌近20%，显示
《哪吒2》票房利好已完全price in
，市场开始担忧2026年内容供给的连续性。
北陆药业
（+3.7%）：业绩预增694%获得正反馈，因其
"化药+中成药"双轮驱动+AI辅助诊断
的业务结构更具持续性。
结论
：2026年Q1，市场从"炒预期"转向
"兑现即卖出"
，只有
能证明2026年继续增长
的公司才能维持估值。
2.机构资金的抱团标准升级
2026年的AI应用股筛选标准比2025年更严苛：
从"有AI"到"AI贡献收入占比可量化"
：如世纪华通明确披露海外SLG赛道双爆款数据，华图山鼎披露非学历培训业务净利润区间。
从"降本"到"开源"
：2025年的业绩可以来自裁员/AI替代人力（降本），但2026年必须看到
AI带来的增量订单
（开源）。
四、2026年Q1的战术配置逻辑
1. 避险需求：选择"业绩预增+低估值+真AI"
安全边际
：选择预告净利润变动幅度排名靠前（如金财互联排名26/5489），但
市盈率（PE）相对合理
（基于2026年2月24日股价 backward计算）的标的。
避雷重点
：警惕
非经常性损益占比过高
的公司（如珠江股份、天利科技），其2026年Q1可能面临业绩断层。
2. 成长进攻：布局"AI应用第二曲线"
IP运营
：光线传媒虽然短期回调，但其"IP的创造者和运营商"转型战略若能在2026年落地（《哪吒》衍生品持续销售），当前股价可能提供
错杀后的布局机会
。
数据要素
：*ST天择若能摘帽，其AI语料业务在2026年大模型训练需求爆发背景下，可能实现
从千万级到亿级收入
的跨越。
3. 行业景气度交叉验证（2026年更新）
游戏
：世纪华通代表的
"AI+出海"
仍是2026年最强主线，国内监管常态化+海外AI买量效率提升。
教育
：华图山鼎验证的
"AI+考培"
模式，2026年可向K12、职业教育领域复制。
医药
：北陆药业的
AI辅助诊断+创新药
双轮驱动，在老龄化加速背景下具备防御性成长属性。
五、总结：2026年Q1的"业绩+AI"策略本质是"幸存者游戏"
排雷功能
：剔除那些只炒概念、无法商业化的AI伪龙头（未进入此名单的多数AI概念股）
验证功能
：确认AI应用已从
"投入期"
进入
"收获期"
（如世纪华通连续12个季度环比增长）
选美功能
：在已验证的标的中，进一步筛选
2026年可持续
（扣非净利润高增长、AI收入占比提升）而非
一次性收益
（股票处置、资产出售）的企业
六、预告业绩增长最好的10家AI应用公司及核心增长逻辑一览
TOP 1 金财互联（002530.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
7000万元
（中值），同比暴增
864.12%
，实现
扭亏为盈
核心增长逻辑
：
战略重构
：2024年底对数字化业务板块实施战略调整，重新聚焦并强化热处理主业，显著改善整体盈利结构；
主业发力
：热处理业务实现持续稳定增长；
产业链延伸
：积极布局精密耐热合金铸造件制造领域，实现对热处理产业链的延伸，有效增强主业协同性与整体竞争力，带动2025年度经营业绩稳步提升。
市场表现
：现价10.38元，流通市值72.15亿元，涉及AI应用、ChatGPT、Sora、财税数字化等28个热门概念。
TOP 2 数字人（920670.BJ）
业绩亮点
：预计净利润
800万元
（中值），同比增长
292.35%
，实现
扭亏
核心增长逻辑
：
项目交付加速
：加大市场开拓和实施力度，实施完成了上年末递延到本期的部分项目以及本期中标项目，导致收入大幅增加，营业收入增长直接带动利润增长。
市场表现
：现价19.13元，流通市值12.75亿元，深耕AI应用、数字孪生、AIGC、智能医疗等领域。
TOP 3 观想科技（301213.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
1534.66万元
（中值），同比增长
276.16%
，实现
扭亏
核心增长逻辑
：
订单突破
：在智能装备和人工智能领域布局与拓展不断深入，成功斩获多笔重大订单，核心产品交付进度符合预期，营业收入较上年同期大幅增长；
降本增效
：持续优化内部管理以提升运营效率，强化成本管控，有效提高整体盈利水平。
市场表现
：现价74.20元，流通市值38.37亿元，覆盖军工信息化、商业航天、卫星导航、低空经济等26个概念。
TOP 4 *ST天择（603721.SH）
业绩亮点
：预计净利润
2850万元
（中值），同比增长
267.29%
，实现
扭亏
（有望摘星脱帽）
核心增长逻辑
：
存量深耕
：持续深耕主营业务，夯实纪录片、文旅等业务板块，保持与存量客户持续合作，为收入规模提供稳定支撑；
增量拓展
：通过并购积极开拓体育赛事等增量业务板块，体育赛事运营业务增长明显；
创新业务突破
：音视频算料业务达到千万级收入增长，IP衍生品开发运营实现百万级利润；
成本优化
：推进业务协同与成本结构优化，通过优化人员配置、提高资产使用效率、加强采购成本管控等多维度实施降本增效。
市场表现
：现价21.32元，流通市值27.72亿元，涉及Sora概念、短剧游戏、数据确权、AI语料等21个概念。
TOP 5 北陆药业（300016.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
1.085亿元
（中值），同比暴增
694.77%
核心增长逻辑
：
双轮驱动
：坚持"化药+中成药"双轮驱动战略，深耕国内及海外市场，实现化药制剂、中成药及原料药产品营业收入持续增长；
精细化管理
：持续深化降本增效等精细化管控举措，运营管理效能稳步提升；
财务费用下降
：2025年8月"北陆转债"完成赎回并摘牌，财务费用较2024年度显著降低；
投资收益
：参股企业股权公允价值上升；
非经常性损益
：对净利润影响金额约为5000-8000万元。
市场表现
：现价10.38元，流通市值58.35亿元，概念涵盖脑机接口、阿尔茨海默、创新药、智能医疗等。
TOP 6 华图山鼎（300492.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
3.5亿元
（中值），同比暴增
560.48%
（剔除股份支付影响后净利润预计为4.25亿元）
核心增长逻辑
：
行业红利
：受益于招录类考试培训行业市场需求持续旺盛；
运营改革
：推行区域运营改革，将产品交付下沉至地市，建立"轻型基地"，优化产品供给，锁定长周期备考生源；
效率提升
：简化招生、转化到交付的流程，提升用户体验与运营效率；
AI赋能
：加大前沿技术应用力度，通过技术工具实现招生质检、智能排课、教学研发的智能化升级，推出智能化面试、申论批改等多款产品，全面优化教学与运营全流程，有效降低单位交付成本。
市场表现
：现价72.49元，流通市值142.57亿元，专注AI应用+在线教育+职业教育。
TOP 7 光线传媒（300251.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
17亿元
（中值），同比暴增
482.16%
核心增长逻辑
：
爆款驱动
：《哪吒之魔童闹海》热映带动电影及衍生业务收入及利润大幅攀升，相关IP运营业务贡献较多收入和利润；
剧作储备
：《山河枕》已播出，《春日宴》推进前期开发；
艺人经纪
：艺人经纪及其他内容相关业务持续贡献稳定增量，特别是艺人经纪业务利润同比大幅增长；
投资收益
：对外投资实现良好回报；
减值计提
：计提减值准备金额约为6.5亿元（已涵盖在预告净利润中）；
非经常性损益
：预计约为7600万元。
市场表现
：现价21.78元，流通市值604.47亿元，拥有Sora概念、短剧游戏、IP经济、虚拟数字人等15个概念。
TOP 8 世纪华通（002602.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
62.65亿元
（中值），同比暴增
416.41%
，营收约380亿元同比增长68%
核心增长逻辑
：
海外称霸
：Century Games（点点互动）在SLG赛道实现"一门双杰"——《Whiteout Survival》（无尽冬日）稳居中国手游出海榜第一，《Kingshot》位居第三，成为全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司；
休闲赛道突破
：二合产品《Tasty Travels》进入休闲二合类游戏前5名；
国内领先
：《无尽冬日》国内收入快速增长，成为SLG品类头牌产品，《奔奔王国》持续增长；
经典IP唤醒
：盛趣游戏推出《传奇新百区—盟重神兵》《龙之谷世界》等IP手游新品，多款在营游戏保持较高用户活跃度，整体利润同比增长30%以上；
现金流优异
：经营性现金流同比增长超70%，已实现收入连续12个季度环比增长。
市场表现
：现价18.93元，流通市值1286.64亿元，覆盖AI应用、脑机接口、云游戏、算力租赁等30个概念。
TOP 9 珠江股份（600684.SH）
业绩亮点
：预计净利润
6875万元
（中值），同比暴增
341.43%
核心增长逻辑
：
投资收益
：2025年A股市场回暖，公司持有的股票资产二级市场价格上涨，对当期利润增长产生正向贡献，且相关股票资产已于本期全部处置（该项收益属于非经常性损益）；
减值回转
：上年同期分别计提广州中侨置业、广州东湛房地产其他应收款减值准备，本期上述减值准备未新增。
市场表现
：现价5.02元，流通市值42.84亿元，涉及冰雪产业、物业管理、智慧城市、粤港澳大湾区等概念。
TOP 10 天利科技（300399.SZ）
业绩亮点
：预计净利润
625万元
（中值），同比暴增
276.99%
核心增长逻辑
：
主业改善
：持续推进增收节支，提升主业盈利能力；
资产处置收益
：非经常性损益对净利润影响金额约为2200万元，主要系子公司上饶天数通处置所持标的股票实现的收益。
市场表现
：现价27.15元，流通市值53.64亿元，涵盖ChatGPT、互联网金融、数据要素、信创等13个概念。
内容提及地域：广东省、江西省、广州市、上饶市、天河区
IP属地：广东