同样是终止项目，科翔股份与龙蟠科技却做出了相反方向的资本安排。

前者退出钠电跨界，转向AI算力PCB与服务器；后者把原磷酸铁前驱体地块升级为更大规模的电池级磷酸铁项目。

退出钠电同日，科翔转向AI算力科翔的两次钠电终止代价不同。2023年3月与江西信丰签下的6GWh钠电项目意向，2024年3月终止时尚未签正式协议，公司也无资金支出。

大亚湾项目则已实质投入：2023年10月签约，总投资20亿元；2024年1月公司以10,021.755万元取得约176.85亩工业用地。

终止后政府收回土地、退还地价款及税费，双方互不担责，但公司在建工程账面余额5,130.47万元需全额计提减值，预计减少2026年利润总额5,130.47万元，协议待11月16日临时股东会审议后生效。

退出同日，公司转向更贴近制造经验的算力电路板：拟在大亚湾响水河投20亿元建高端AI算力PCB基板，与科翔智算投35亿元建年产50万平方米AI算力印制电路板项目，并在九江经开区投30亿元建AI算力服务器项目，合计约85亿元。

公司已通过安费诺间接进入英伟达供应链，获3亿元AI服务器PCB订单；2026年算力PCB板块目标8亿元营收，中兴、锐捷、立讯精密等已在客户名单。

科翔三季度营收18.5亿元、同比增100.9%，归母净利3.11亿元扭亏；前三季度营收39.79亿元、同比增45.92%，归母净利2.44亿元、同比扭亏增304.01%。

龙蟠终止即升级，8万吨换15万吨龙蟠则是“终止即升级”。公司拟终止山东菏泽5亿元“8万吨磷酸铁前驱体项目”，在原规划土地上建设“山东锂源LP-15项目”，即年产15万吨电池级磷酸铁生产线，总投资9.42亿元。

其逻辑是强化磷酸铁原料内部配套、稳定供应链、降低采购成本，并保障磷酸铁锂正极材料产能落地；原项目前期成果可延续，产能接近翻倍。

2026年中国磷酸铁有效产能约510—520万吨/年、需求约450万吨，开工率80%以上，供需紧平衡；电池级无水磷酸铁价格由年初约1.00—1.1万元/吨升至9月1.48—1.55万元/吨，涨幅超50%。

龙蟠前三季度营收122.75亿元、同比增110.72%，归母净利5.06亿元。

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