2025年初，国产大模型DeepSeek、通义千问在多轮测试中已接近甚至超越国际顶尖水平，一场由人工智能驱动的“第四次科技牛市”悄然拉开序幕。我还记得2012年底到2015年那段“互联网+”行情，几乎街头巷尾都在谈O2O和移动支付，空气里都弥漫着兴奋。这一轮的情形似曾相识——宏观环境是弱复苏叠加流动性充沛，政策从“互联网+”升格为“人工智能+”，唯一不同的是，现在市场估值更低、波动性更收敛、杠杆更健康。
行业的脚步已经提速，那普通投资者该怎么办？追热点个股，还是找一套更系统的方案？南方基金交出的答卷，是由科创芯片ETF南方（588890）、创业板人工智能ETF南方（159382）、机器人ETF南方（159258）组成的“AI三剑客”——覆盖从算力到应用的完整产业链，像是为投资者准备好的“一站式通票”。
如果把AI产业比作摩天大楼，算力就是那深埋地下的钢筋混凝土。没有算力，再精妙的算法都是空中楼阁。芯片是发动机，光模块是数据的高速公路。国产算力芯片正在从“卡脖子”向“自主可控”突围，尤其是2025年三季度后，互联网大厂大量采购国产产品，直接带动板块上涨。与此同时，光模块的需求由GPU的乘数效应推高，中国厂商在封装领域已建立全球领先地位，这是少数具备较高国产替代率且占据全球市场的环节之一。
沿着这条产业链走到下游，就是机器人和行业应用。从国际劳工组织的预测看，未来十年制造业岗位有约14%会被机器人替代，尤其在物流、零售、制造业。金融业的智能投顾、医疗的辅助诊断、教育的个性化系统、制造的AI质检，全都在快速渗透。AI不再是遥远的概念，而是每天都在成为现实。
南方基金的“AI三剑客”组合，对应三大环节：
科创芯片ETF，聚焦上游算力国产替代，覆盖芯片及半导体全链条，龙头包括海光信息、中芯国际等。过去不到两年的收益率高达213.70%。
创业板人工智能ETF，侧重中游光模块，囊括中际旭创、新易盛、天孚通信三大龙头，总权重近半，年化收益达到惊人的62%以上。
机器人ETF，锁定下游的商业化落地，从工业自动化、机器视觉到服务机器人，覆盖面广且权重集中。
更有意思的是，南方基金在被动工具中注入了主动管理理念，如等权配置、情绪定投、折溢价交易等，让三只ETF形成互补组合，前十大成分股互不重合，风险分散的同时保留了进攻性。回测数据显示，将三只产品各配33%，每月末再平衡，年化收益可达16.76%，大幅高于主流人工智能指数，且最大回撤更低。
AI的投资周期很可能比移动互联网更长。移动互联网从3G发牌到全面爆发用了5年，而AI的技术复杂度和产业链长度都更高，带来的市场空间也更大。关键不是参与与否，而是如何参与。单一股票的波动和行业轮动的节奏，很容易让普通投资者错失机会，真正适合的，也许正是这种覆盖全产业链的ETF组合。
对于不便场内交易的投资者，场外联接基金是便捷的替代方案，比如南方上证科创板芯片ETF联接（021607/021608）、南方创业板人工智能ETF联接（024725/024726）、南方中证机器人ETF联接（020607/020608），同样可以轻松布局。
从iPhone到ChatGPT，从“互联网+”到“人工智能+”，技术不断变革，而每一次变革都会重新洗牌产业格局，也都会为敏锐的投资者带来机遇。这一次，故事已经开始，你准备好入场了吗？
OCR:IMG:牛市真的来了？ 10天14篇研报吹 “牛市” 研报日期 研报标题 发布机构 2025/3/10 再通胀牛市系 华创证券 列2：牛市上半 场金融再通胀 2025/3/9 牛市不同阶段 信达证券 买入力量的变化 2025/3/9 牛市的烦恼 中信证券 2025/3/9 历次牛市风 国盛证券 格切换复盘 NANL 0 2025/3/6 缓涨急跌是 天风国际 EE 牛市重要特征 证券 2025/3/6 青山遮不住-论 兴业证券 本轮牛市本质及 估值体系重建 2025/3/6 坚定发展信心 东兴证券 夯实牛市基础 2025/3/4 多头趋势不改 东兴证券 结构性牛市延续 来源：东财chice数据，不完全统计，截至2025年3月10日
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OCR:IMG:人工智能未来的 6大发展趋势
OCR:IMG:中证人工 AI三剑客组合 超额收益 智能指数 2020年 39.90% 18.05% 21.85% 2021年 13.13% 6.63% 6.49% 2022年 -33.11% -35.47% 2.36% 2023年 19.09% 10.30% 8.79% 2024年 26.18% 20.17% 6.01% 2025年 54.49% 54.24% 0.25% 累计收益率 145.75% 66.06% 79.68% 年化收益率 16.76% 9.14% 7.63%
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