Palantir并非最早喊出AI概念，也非融资最多，但它在“增长、盈利、现金流、政企关系共振”这些商业化维度上实现罕见同步突破。

从结构到组织，从技术到客户，并且也打通了从伦理到资本这些敏感问题的一体化，用亮眼的成绩单一举夺得了“AI商业化第一股”的定义。

三个“高”，奠定AI商业化先锋地位

•高增速：2025年第二季度，Palantir 总营收首次突破 10 亿美元，同比增长 48%（达 10.04 亿美元）；美国营收占比高达 733 百万美元，同比增长 68%。其中，美国商业营收暴增 93%（达 306 百万美元），美国政府业务收入增长 53%。

•高利润率：调整后营业利润率 46%，Rule of 40 指数高达 94%。GAAP 净利润 3.27 亿美元，净利率达 33%。

•高现金流：自由现金流率高达 57%，现金储备充裕。

这三项“高”共同构建了一个罕见的增长—盈利—现金闭环，成为资本市场赋予Palantir“AI商业化第一股”称号的根本原因。

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2. 政企双轨：政府关系成护城河，商业爆发为引擎动力

Palantir的成长并不是一条单一赛道的故事。它有两条腿：政府和商业。

在国防和联邦机构的合同是一座稳定的防御工事。而这来源于其核心人物彼得蒂尔从2016年开始的布局。对特朗普和万斯的支持，为今天的Palantir赢得了美国陆军的十年大单、Space Force的作战系统、Maven智能系统……这些项目周期长、技术门槛高，还带着浓厚的安全信任背书。

政府项目建立起强势信任背书，为商业市场的爆炸式扩张提供了基础。这种“战地打拼”造就的品牌与能力，成为商业化的核心护城河。

•政府端的深度布局：Palantir在国防和联邦机构持续获得高价值合同，包括与美国陆军签订的高达 100 亿美元的合同，及 Space Force、Maven Smart System 等项目。 •商业端的爆发式增长：美国商业营收同比增长 93%、客户数同比增 64%、商业合同总额（TCV）暴涨 222%，剩余合同价值（RDV）上升 145%。

3.本体+AI平台，回归现实场景

Palantir并不满足于大模型“炫技”，而是重视把一个大语言模型（LLM）部署到政企的场景里。它强调“本体论（Ontology）”，即回到大模型的根本目的：

一种可以把不同业务系统、数据表、流程、人员连接成逻辑网络的方式。

这听起来抽象，但在应用里非常直接，当从政府端实现了数据的打通：

银行的反洗钱审查，从几天缩短到几秒；制造业的生产线调度，从一天压缩到一小时；医院的出院区利用率提升了二十多倍。这不是模型给出一个90分的答案，而是重构整个组织的运转方式。

这种能力通过Foundry和AIP平台呈现，再由FDE（Forward Deployed Engineer）深入客户现场，把技术嵌进日常工作流。FDE部署机制，让工程师深入客户组织，推动产品深入融入业务流程，例如制造线优化、医院调度提升、KYC审查加速等实践场景。

Palantir的工程师出现在工厂、医院、造船厂，而不是坐在总部等需求单。这是它能把AI做成结构化生产力的原因。

4. 小销售、大产品

这家公司最特别的地方，是几乎反着传统软件公司的路径在走。他摒弃传统“大销售团队”模式，将部署工程师推向前沿，由“产品”“效果”和“口碑”驱动增长。客户内部推荐成为重要拉动手段。

它没有庞大的销售团队，不靠酒桌维护客户关系。CEO Alexander Karp不止一次表达对“晚宴式销售”的厌恶。Palantir的销售动作更像是一支特种部队：

部署工程师直接面对问题，解决它，让效果自己说话。

客户的转介绍成了主要增长渠道。一个在老公司用过Palantir的人，换工作后常常会第一时间把它引进新公司。销售网络就这样自然生成，不用人力硬推。这种增长方式慢热，但一旦形成网络，进入壁垒极高。

5. AI的使用权，应该在一线

Palantir在AI伦理上有一个独特的立场，它相信AI的最大价值在于赋能那些原本不被视为“技术用户”的人。

在它的工厂案例中，不少使用AIP的操作者是没有高等教育背景的蓝领工人。他们用这些工具创造的价值，甚至超过了部分高学历岗位。Karp正在推动与美国工会合作，让一线工人获得更多AI使用权和收益分配权。

这种姿态，不仅仅是公关，也是战略：赋能的对象越广，普通工人对AI的反感越少，规模化、平台化的可能性越大。

在伦理争议中，比如大众关注度极高的 ICE（移民管理局）、政府监控等话题上，仍坚持“privacy by design”和透明部署，主动应对争议，强化企业合规与社会责任形象。

6. 资本信心：估值与展望并肩提升

从财务结构看，Palantir是极少数在高速增长的同时，还能保持高利润率和高现金流的AI公司。 Q2总收入同比增长48%，经营利润率46%，自由现金流率57%，净利润率33%。这些数字背后，是一种高单位经济收益率的组织模型：

市值已突破 4000 亿美元，跻身美股前二十大公司之列，成为科技巨头中的新星 。尽管估值高企，但判断SaaS的40规则（Rule of 40）驱动增长依然支撑其“AI时代典范”身份。

轻销售、重部署、客户生命周期长、扩展速度快。

Palantir已经上调全年营收预期到41.5亿美元，商业业务年增率有望超过85%。市值突破4000亿美元，跻身美股前二十大公司。但这个位置并不意味着没有挑战。

接下来，它需要证明自己能在政府与美国大企业之外，持续打开更多行业和地域市场；还要在AI技术快速迭代的环境下，保持Ontology+AIP的独特性不被复制。

Palantir的价值，不只是把AI落地到企业，而是把“AI运营系统”做成一个可迁移的商业结构。这条路一旦走通，它可能会成为未来几十年里，很多行业数字化的隐藏底层。

Palantir 是否真能成为AI时代企业级平台的隐形操作系统？

事实上，AI的效率极度依赖数据，也依赖调用数据的“权力”，Palantir的未来，跟彼得蒂尔那句著名的“我不再相信自由和民主是兼容的”息息相关。