市场交投活跃下，公司业绩大增，APP 用户活跃度增加带来广告收入增加，公司成本端较好控制促进利润进一步提升，财富管理增加下，AI赋能公司业务深化。

投资要点：

维持“增持” 评级，给予 2026 年 56xPE，维持目标价 462.40 元。

公司2025 年实现营业收入60.29 亿元，同比增长44%，实现净利润32.1 亿元，同比增长75.8%。公司26-28 年EPS 预测为8.22/9.52/10.70元，考虑公司行业头部地位，给予公司26 年56xPE，维持目标价为462.40 元，维持公司“增持”评级。

证券市场交投活跃，公司APP 用户活跃度提升带动收入增长。业绩增长得益于市场回暖，投资者需求增加。广告及互联网业务/增值电信业务/基金销售业务/软件销售业务营收34.62/19.51/2.17/3.99 亿元，同比+71%/+21%/14.2%/+12.1%。广告业务收入和增值电信业务收入大增，主要是市场回暖下公司APP 用户活跃度提升，公司拓展生活，消费与科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求增加，2026 年1 月APP 月活3875 万位居证券APP 榜首，同比+13.4%，投资者对金融信息服务需求有所上升，推动增信电信业务收入上升；公司成本端得到较好控制，推动利润增速+75.8%，研发费用同比-4%，主因研发流程AI 工具规模化应用，研发效能提升，管理费用/销售费用同比+10.71%/28.24%，成本可控。

A 股交投情绪持续高涨，财富管理需求不断提升，公司AI 与业务深度融合，打造可持续增长新引擎。截止3 月6 日，2026 年两市日均股基成交额32535 亿元，同比变动85.17%。市场持续交投活跃，存款搬家背景下，居民财富管理需求旺盛，证券类APP2025 年12月活跃人数1.75 亿，同比增长2.26%，创2025 年年内新高，资本市场有望持续活跃。报告期内，公司推出全球首个深度融合实际应用场景的大模型金融评估基准BizFinBench，为金融大模型性能优化与行业应用提供标准化参考。未来公司将重点构建AI+投研、风险管理、营销赋能，拓展多元化业务场景，打造可持续增长新引擎。

催化剂：资本市场交投活跃。

风险提示：资本市场剧烈波动、公司AI 大模型商业化不及预期。