数据中心电源：公司服务器电源主要供给各大服务器整机厂，从低功率到2KW-5.5KW高功率段均具备。从2023年开始，公司服务器电源受AI浪潮以及功率迭代趋势，高功率服务器电源占比提升，带来服务器电源收入、毛利率同趋势增长，业绩持续兑现。

高毛利率的高功率电源占比持续提升：2024年数据中心电源业务营业收入为 14.59 亿元，同比增长 79.95%，其中，高功率数据中心电源业务实现营收 7.80 亿元，占板块收入比提升至 53.48%。2025年Q1，公司总营收8.88亿元，同比增长27.65%，其中数据中心电源营业收入增幅高于公司整体营收增幅，是未来公司量利增长的主要驱动力。

数据中心项目建设不及预期风险： 数据中心项目投资规模较大，若数据中心建设不及预期，将影响上游设备需求释放节奏。

供应链安全风险：算力建设需要芯片等关键设备供应支持，尤其是高端芯片方面目前仍依赖进口，国际政治/经贸或影响供应链安全，影响下游投资节奏。

竞争格局恶化风险：电源设备竞争激烈，若因供给端快速扩产导致格局进一步恶化，或影响相关企业利润水平。